Kiinassa alkanut vuosi on mustan lohikäärmeen vuosi, joita esiintyy vain kerran 60 vuodessa. Kiinalaisessa kulttuurissa lohikäärme edustaa energiaa, voimaa sekä hyvää onnea. Toivotaan, että tästä lohikäärmeen vuodesta tulee menestyksekäs HCP:n asiakkaille – vakuutan, että teemme kaikkemme sen eteen.

HCP on suhteellisen nuori toimija, joten kovin pitkiä näyttöjä meillä ei ole HCP:n nimissä esittää. Kuvatut sijoitukset alkavat siitä hetkestä, jolloin HCP on tehnyt ensimmäisen sijoituksen kyseiseen kohteeseen.

–TH

Mustan lohikäärmeen vuosi

HCP Black

HCP Black rahastomme on tuottanut 7% aloitushetkestään, joka oli vuoden 2009 viimeisellä neljänneksellä. Rahastomme laaja hajautus eri pääomaluokkien välillä on merkittävästi vähentänyt realisoitunutta riskiä. On hyvä huomata, että nousumarkkinassa myös Black  nousee, mutta toki suhteessa vähemmän (vuosi 2010). Riskienhallinnan todellinen arvo korostuu laskumarkkinassa (2011), jolloin Blackin kehitys on ollut huomattavan vakaata. Pahimmillaan rahastomme putosi 9% huipustaan, kun Helsingin pörssi laski 34% ja globaalisti pörssit laskivat 18% (vihreällä HCP Black, osakeindeksit; valkoinen MSCI World, oranssi HEX25).

HCP BLACK – nousumarkkinassa 2010
HCP BLACK – laskumarkkinassa 2011

Pysyvä Kilpailuetu strategia – HCP Black rahastossa 22% painolla

Pysyvä Kilpailuetu strategiamme on ollut toimiva tapa omistaa osakeriskiä. Osakkeet ovat korkeariskisimpiä sijoituksistamme ja kuten kuvaajasta näkyy heilahdukset osakkeissa ovat meilläkin suuria. Koska pääomaluokkana osakkeet on korkeariskinen on mielestämme syytä panostaa tässä pääomaluokassa kohteisiin joissa on hyvin suuri tuottopotentiaali.

Silloin kun haemme tasaisempaa kehitystä ja matalampia vuosituottoja, sijoitamme mieluummin velkakirjoihin niiden rajallisemman riskin vuoksi. Velkakirjoissahan on kohdeyhtiön antama pääomaturva, eli sijoitetun pääoman saa takaisin kaikissa muissa tapauksissa paitsi konkurssissa.

Velkakirjastrategia – HCP Black rahastossa 14% painolla

Velkakirjastrategiaamme olemme hallinnoineet hyvin aktiivisesti. Helmikuussa 2009 aloitimme sijoittamalla Storan 2010 erääntyviin velkakirjoihin. Tämän velkakirjan tuoton tultua pääosin realisoiduksi 3%:n kuponkituoton  ja 4.6%:n arvonnousun jälkeen myimme sen pois tammikuussa 2010. Toukokuussa 2009 aloitimme hankinnat pidemmässä Stora 2014 velkakirjassa, jonka myimme 6%:n kuponkituoton ja noin 20%:n arvonnousun saavutettuamme kesäkuussa 2010. Lyhyempien velkakirjojen tuottotasojen laskettua (arvonnousun myötä) siirryimme Storan 2036 erääntyvään velkakirjaan, josta on muodostunut eräänlainen kestosuosikki, tarjoaahan se edelleenkin 8.5%:n vuotuista dollarituottoa. Emme kuitenkaan ole tyytyneet pitämään passiivisesti velkakirjaa salkuissamme, vaan olemme aktiivisesti ostaneet ja myyneet sitä hinnan liikkuessa suotuisasti suhteessa UPM 2027 velkakirjaan, joka riski-/tuottoprofiililtaan vastaa melko hyvin Stora 2036 velkakirjaa.

Kuvaajassa Stora 2036 sekä UPM 2027 velkakirjojen hinta (kuvattu tuotto ei huomioi kuponkikorkoa), Stora vihreällä ja UPM sinisellä.

Velkakirjat sijoitusteeman puitteissa hyödynsimme myös velkakirjarahastoa jonka sijoitusanalyysillämme löysimme analysoituamme maailman kaikki tarjolla olevat high yield rahastot. Ostaessamme rahastoa maaliskuussa 2009 vuosituottotaso rahaston salkun velkakirjoissa oli keskimäärin 17% p.a.! Ennen vuoden 2009 loppua myimme pois omistuksemme tässä korkorahastossa 28%:n voitolla. Tämä sijoitus oli sitä hankittaessa arviomme mukaan riski-/tuottoprofiililtaan erinomainen ja näin jälkikäteen voi todeta sen olleen aivan poikkeuksellisen tuottava suhteessa riskiinsä. Talouden fundamentti jota tässä hyödynsimme oli realisoituneet konkurssit suhteessa vuosituottotasoon velkakirjassa eli hinnoiteltuun konkurssin todennäköisyyteen (kuvaajissa: Moodys realized speculative default rate).

Kansainväliset kiinteistöt strategia – HCP Black rahastossa 9% painolla

Kansainväliset kiinteistöt strategiamme, kuvaajassa valkoisena, on tuonut  yhteensä 18%:n tuoton huhtikuusta 2010. Strategia on tuottanut paremmin kuin vastaavat kiinteistösijoitusrahastot (kuvaajassa oranssilla Bloombergin vertailuryhmä). Näkemyksemme on, että kansainväliset kiinteistöt tarjoavat edelleen erinomaista tuottopotentiaalia sijoittajalle, ovathan kiinteistöjen arvot ulkomailla kokeneet merkittävän korjausliikkeen vuoden 2007 tasoista, kun vastaavasti Suomessa hinnat ovat tänä päivänä lähes huippulukemissa. Vaikka suhtaudumme hyvin varautuneesti maailmantalouden tilaan, ovat laadukkaat kiinteistöt kuitenkin omaisuuserä, joka kestää makrotalouden heilahtelut suhteellisen hyvin, ja samalla tarjoaa tehokasta inflaatiosuojaa, mikäli sellaista tarvitaan. Myös tässä sijoitusteemassa olemme sijoitusanalyysimme avulla tutkineet maailman kaikki 1656 kiinteistörahastoa löytääksemme mielestämme parhaan vaihtoehdon.

Talouden fundamentit joita tässä hyödynnämme, ovat maailmalla romahtaneiden asuntojen absoluuttinen hinta (kuvaaja: house prices to income) sekä suhteellinen hinta Suomen asuntomarkkinaan (kuvaaja: reaalihintaindeksi).

Suhdanneriippumattomat sijoitusstrategiat – HCP Black rahastossa 32% painolla

Noin kolmannes asiakasvaroistamme on sijoitettuna täysin taloussuhdanteista riippumattomiin kohteisiin, kuten esim. luonnonmullistusvakuutuksiin sekä useampiin eri suojastrategioihin. Alla kaksi suurinta käyttämäämme taloussuhdanteista riippumatonta strategiaa. Vakuutusstrategiamme on tuottanut 16% aikana, jolloin osakkeet ja lähes kaikki omaisuusluokat romahtivat (kuvaaja: valkoisella vakuutusstrategiamme, oranssilla MSCI World ja keltaisella HEX25).

Pidempään käytössämme ollut suojastrategia on  tuottanut 1.4%. Erityisen merkillepantavaa strategiassa on se, miten tuotto oli voimakkainta juuri kesällä 2011, kun osakemarkkinat ja useimmat muutkin pääomaluokat romahtivat. Juuri tämä ominaisuus luo arvoa vähentämällä asiakassalkkujen kokonaisriskiä (kuvaaja: valkoisella suojastrategiamme, oranssilla MSCI World, keltaisella HEX25).

Uskomme että ahkeruus ja rohkeus katsoa laajasti kaikkia pääomaluokkia ja tarjontaa maailmalta, antaa omaisuudenhoidollemme voimaa ja menestymisen mahdollisuutta tänä mustan lohikäärmeen vuonna.


Usein kysyttyä: pääomaturvatut lainat

Kysyttyä: En usko pankkien ajautuvan konkurssiin ja siksi pääomaturvatut tuotteet toimivat minulle. Miksi en sijoittaisi niihin? Pääomaturva on varmasti ensimmäisiä asioita mitä mieleen tulee kun miettii rahan sijoittamista. Aihe on luonnollisesti tärkeä ja todellinen pääomaturva on tavoittelemisen arvoinen asia. Käytännön ratkaisuna tähän tarpeeseen on eniten tarjolla erilaisia paketteja jotka on ristitty “pääomaturvatuiksi sijoituslainoiksi”.  Pääomaturvan näissä


Eurolla on vielä hyvin ostovoimaa

Euro valuuttana tuli koko kansan nähtäväksi 1.1.2002. Euro kuitenkin noteerattiin ensimmäisen kerran Frankfurtin pörssissä 4.1.1999. Silloin euro/dollari kurssi oli 1,1789. Tästä eteenpäin euron arvo suhteessa dollariin laski ja kaikkein alimmillaan kurssi oli 0,8255 lokakuussa 2000.  2002 euron arvo nousi yli pariteetin ja oli 1,02 vuoden lopulla. Tästä eteenpäin euron arvo nousi suhteellisen tasaisesti aina vuoteen


Ostovoiman säilyttäminen merkittävällä tuottopotentiaalilla

Sijoittajan viime vuosi oli kovin mollivoittoinen, etenkin meille suomalaisille. Pörssimme oli heikoimmin tuottavia, suurimpina syinä entisen lippulaivamme Nokian taaperrus sekä Euron ongelmat. Nyt suuntaamme katseen eteenpäin; mikä on pääomamarkkinoiden tilanne myllerrysvuoden päätyttyä, ja miten vakaata tuottoa hakevan sijoittajan tulisi toimia tässä tilanteessa? Yksi ilmiö, joka koko viime vuoden vahvistui, oli ns. laatumaiden, kuten Yhdysvaltojen, Iso-Britannian,


Usein kysyttyä: HCP Omaisuudenhoito

Kysyttyä: Moneen kilpailijaan verrattuna teidän tapanne toimia vaikuttaa yksinkertaisemmalta ja pelkistetymmältä. Esimerkiksi rahastonne salkku on suhteellisen keskitetty (t.s. siinä sijoitukset on hajautettu suhteellisen harvoihin yhtiöihin yms. sijoituksiin). Miksi? Tämä on aivan oikea huomio. Kuten jo ensi näkemältä huomaa niin suosittelemamme ratkaisut näyttävät usein jo silmämääräisesti katsottuna suhteellisen yksinkertaiselta; siinä missä useimmat kilpailijamme todennäköisesti olisivat koonneet


Hyviä sijoituskohteita – maailman murheista huolimatta

Vaikka maailmantaloutta rasittaa ylivelkaantuneisuus ja historiallisen korkea poliittinen riskitaso, löytyy markkinoilta hyviä sijoituskohteita. Kolmasosa rahastomme HCP Blackin sijoituksista hyötyy suoraan dollarin arvon noususta. Näin pyrimme hyötymään Yhdysvaltojen talouden suhteellisesta vahvuudesta euroalueeseen verrattuna sekä tasoittamaan euro-riskiä ja takaamaan asiakkaillemme ostovoimaa, vaikka eurolle kävisi huonosti. Blackin osakepaino syvästi tutkimissamme pysyvän kilpailuedun osakkeissa on nyt 22 prosenttia. Yhtiöistä


Renminbi sijoitukset

圆 sijoituksemme Taustaa Renminbi (perinteiset merkit: 人民幣, yksinkertaistetut merkit: 人民币, pinyin: rénmínbì, kirjaimellisesti kansan raha) on Kiinan kansantavallan virallinen rahayksikkö, jota laskee liikkeeseen Kiinan keskuspankki. Valuutan perusyksikkö on yuan (元), joka muodollisesti kirjoitetaan 圆 väärennösten vaikeuttamiseksi. 1 yuan = 10 jiao (角) = 100 fen (分). Renminbin suurin seteli on 100 yuan ja pienin kolikko


Usein kysyttyä korkosijoitus Stora Enso 7.25% 2036 USD

Löytyykö markkinoilta Stora Enson  velkakirjoja, joissa vuosituotto olisi yli 8%? Kysyttyä: löytyykö markkinoilta Stora enson velkakirjoja, joissa vuosituotto olisi yli 8% ? Tarjoamme täyden valtakirjan omaisuudenhoidon tuotteenamme yhden yrityksen luottoriskiin hinnoiteltua joukkovelkakirjalainaa Stora Enso USD 2036 Stora Enso 2036 USD 7,25 %: viiteyhtiö Stora Enso kiinteäkorkoinen kuponkikorko 7,25 % nimellisarvolle koko laina-ajalle vuosituotto nyt 8,5


Usein kysyttyä: korkosijoitus SAS 9.65% 2014 EUR 10,5% vuosituotolla

Löytyykö markkinoilta Pohjoismaisten yhtiöiden euromääräisiä velkakirjoja, joissa vuosituotto olisi yli 10%? Kysyttyä: löytyykö markkinoilta pohjoismaisten yhtiöiden euromääräisiä velkakirjoja, joissa vuosituotto olisi yli 10% ? Tarjoamme täyden valtakirjan omaisuudenhoidon tuotteenamme yhden yrityksen luottoriskiin hinnoiteltua joukkovelkakirjalainaa SAS 2014 SAS 2014 EUR 9,65 %: viiteyhtiö SAS kiinteäkorkoinen kuponkikorko 9,65 % nimellisarvolle koko laina-ajalle vuosituotto nyt 10.5% hinnan ollessa


Velkakirjamarkkinan hinnoitteluerot

Kysyttyä: miten on mahdollista, että voitte myydä velkakirjoja usein kilpailijoita halvemmalla? Velkakirjoja voi ostaa mm. pankkien välityksellä. Pankin sisällä on monia kustannusyksiköitä, joiden tehtävä on tuottaa tulosta. Yksityisasiakas, joka kävelee pankkiin ostamaan velkakirjaa ei ole usein tietoinen siitä, mikä on velkakirjan “oikea” markkinahinta, eikä siitä että pankissa kaupan toteuttaa yleensä Markets-yksikkö, joka puolestaan “myy” sen