HCP Black
HCP Black rahastomme on tuottanut 7% aloitushetkestään, joka oli vuoden 2009 viimeisellä neljänneksellä. Rahastomme laaja hajautus eri pääomaluokkien välillä on merkittävästi vähentänyt realisoitunutta riskiä. On hyvä huomata, että nousumarkkinassa myös Black nousee, mutta toki suhteessa vähemmän (vuosi 2010). Riskienhallinnan todellinen arvo korostuu laskumarkkinassa (2011), jolloin Blackin kehitys on ollut huomattavan vakaata. Pahimmillaan rahastomme putosi 9% huipustaan, kun Helsingin pörssi laski 34% ja globaalisti pörssit laskivat 18% (vihreällä HCP Black, osakeindeksit; valkoinen MSCI World, oranssi HEX25).
HCP BLACK – nousumarkkinassa 2010
HCP BLACK – laskumarkkinassa 2011
Pysyvä Kilpailuetu strategia – HCP Black rahastossa 22% painolla
Pysyvä Kilpailuetu strategiamme on ollut toimiva tapa omistaa osakeriskiä. Osakkeet ovat korkeariskisimpiä sijoituksistamme ja kuten kuvaajasta näkyy heilahdukset osakkeissa ovat meilläkin suuria. Koska pääomaluokkana osakkeet on korkeariskinen on mielestämme syytä panostaa tässä pääomaluokassa kohteisiin joissa on hyvin suuri tuottopotentiaali.
Silloin kun haemme tasaisempaa kehitystä ja matalampia vuosituottoja, sijoitamme mieluummin velkakirjoihin niiden rajallisemman riskin vuoksi. Velkakirjoissahan on kohdeyhtiön antama pääomaturva, eli sijoitetun pääoman saa takaisin kaikissa muissa tapauksissa paitsi konkurssissa.
Velkakirjastrategia – HCP Black rahastossa 14% painolla
Velkakirjastrategiaamme olemme hallinnoineet hyvin aktiivisesti. Helmikuussa 2009 aloitimme sijoittamalla Storan 2010 erääntyviin velkakirjoihin. Tämän velkakirjan tuoton tultua pääosin realisoiduksi 3%:n kuponkituoton ja 4.6%:n arvonnousun jälkeen myimme sen pois tammikuussa 2010. Toukokuussa 2009 aloitimme hankinnat pidemmässä Stora 2014 velkakirjassa, jonka myimme 6%:n kuponkituoton ja noin 20%:n arvonnousun saavutettuamme kesäkuussa 2010. Lyhyempien velkakirjojen tuottotasojen laskettua (arvonnousun myötä) siirryimme Storan 2036 erääntyvään velkakirjaan, josta on muodostunut eräänlainen kestosuosikki, tarjoaahan se edelleenkin 8.5%:n vuotuista dollarituottoa. Emme kuitenkaan ole tyytyneet pitämään passiivisesti velkakirjaa salkuissamme, vaan olemme aktiivisesti ostaneet ja myyneet sitä hinnan liikkuessa suotuisasti suhteessa UPM 2027 velkakirjaan, joka riski-/tuottoprofiililtaan vastaa melko hyvin Stora 2036 velkakirjaa.
Kuvaajassa Stora 2036 sekä UPM 2027 velkakirjojen hinta (kuvattu tuotto ei huomioi kuponkikorkoa), Stora vihreällä ja UPM sinisellä.
Velkakirjat sijoitusteeman puitteissa hyödynsimme myös velkakirjarahastoa jonka sijoitusanalyysillämme löysimme analysoituamme maailman kaikki tarjolla olevat high yield rahastot. Ostaessamme rahastoa maaliskuussa 2009 vuosituottotaso rahaston salkun velkakirjoissa oli keskimäärin 17% p.a.! Ennen vuoden 2009 loppua myimme pois omistuksemme tässä korkorahastossa 28%:n voitolla. Tämä sijoitus oli sitä hankittaessa arviomme mukaan riski-/tuottoprofiililtaan erinomainen ja näin jälkikäteen voi todeta sen olleen aivan poikkeuksellisen tuottava suhteessa riskiinsä. Talouden fundamentti jota tässä hyödynsimme oli realisoituneet konkurssit suhteessa vuosituottotasoon velkakirjassa eli hinnoiteltuun konkurssin todennäköisyyteen (kuvaajissa: Moodys realized speculative default rate).
Kansainväliset kiinteistöt strategia – HCP Black rahastossa 9% painolla
Kansainväliset kiinteistöt strategiamme, kuvaajassa valkoisena, on tuonut yhteensä 18%:n tuoton huhtikuusta 2010. Strategia on tuottanut paremmin kuin vastaavat kiinteistösijoitusrahastot (kuvaajassa oranssilla Bloombergin vertailuryhmä). Näkemyksemme on, että kansainväliset kiinteistöt tarjoavat edelleen erinomaista tuottopotentiaalia sijoittajalle, ovathan kiinteistöjen arvot ulkomailla kokeneet merkittävän korjausliikkeen vuoden 2007 tasoista, kun vastaavasti Suomessa hinnat ovat tänä päivänä lähes huippulukemissa. Vaikka suhtaudumme hyvin varautuneesti maailmantalouden tilaan, ovat laadukkaat kiinteistöt kuitenkin omaisuuserä, joka kestää makrotalouden heilahtelut suhteellisen hyvin, ja samalla tarjoaa tehokasta inflaatiosuojaa, mikäli sellaista tarvitaan. Myös tässä sijoitusteemassa olemme sijoitusanalyysimme avulla tutkineet maailman kaikki 1656 kiinteistörahastoa löytääksemme mielestämme parhaan vaihtoehdon.
Talouden fundamentit joita tässä hyödynnämme, ovat maailmalla romahtaneiden asuntojen absoluuttinen hinta (kuvaaja: house prices to income) sekä suhteellinen hinta Suomen asuntomarkkinaan (kuvaaja: reaalihintaindeksi).
Suhdanneriippumattomat sijoitusstrategiat – HCP Black rahastossa 32% painolla
Noin kolmannes asiakasvaroistamme on sijoitettuna täysin taloussuhdanteista riippumattomiin kohteisiin, kuten esim. luonnonmullistusvakuutuksiin sekä useampiin eri suojastrategioihin. Alla kaksi suurinta käyttämäämme taloussuhdanteista riippumatonta strategiaa. Vakuutusstrategiamme on tuottanut 16% aikana, jolloin osakkeet ja lähes kaikki omaisuusluokat romahtivat (kuvaaja: valkoisella vakuutusstrategiamme, oranssilla MSCI World ja keltaisella HEX25).
Pidempään käytössämme ollut suojastrategia on tuottanut 1.4%. Erityisen merkillepantavaa strategiassa on se, miten tuotto oli voimakkainta juuri kesällä 2011, kun osakemarkkinat ja useimmat muutkin pääomaluokat romahtivat. Juuri tämä ominaisuus luo arvoa vähentämällä asiakassalkkujen kokonaisriskiä (kuvaaja: valkoisella suojastrategiamme, oranssilla MSCI World, keltaisella HEX25).
Uskomme että ahkeruus ja rohkeus katsoa laajasti kaikkia pääomaluokkia ja tarjontaa maailmalta, antaa omaisuudenhoidollemme voimaa ja menestymisen mahdollisuutta tänä mustan lohikäärmeen vuonna.
